题　目：Leasing as a Mitigation Channel of Capital Misallocation

嘉　宾：李  凯 副教授 北京大学汇丰商学院

主持人：宋忠智 副教授 上海交通大学安泰经济与管理学院

时　间：2023年12月18日（周一）10:00-11:30

地　点：上海交通大学 徐汇校区安泰楼B207室 

内容简介:

We argue that leasing is an important mechanism for mitigating credit constraint-induced capital misallocation, yet this channel has been widely overlooked in the current macro-finance literature. We demonstrate and quantify this novel channel through a dynamic general equilibrium model, which features heterogeneous firms, collateral constraints, and an explicit buy versus lease decision. Furthermore, our model provides guidance on the empirical measurement of capital misallocation: ignoring leased capital and its mitigation effect can result in significant overestimations of measured capital misallocation and its cyclicality. We use firm-level data to document strong empirical evidence consistent with our model.

演讲人简介：

李凯博士现任职于北京大学汇丰商学院，担任金融学长聘副教授。他在美国杜克大学获得经济学博士学位，并分别拥有上海交通大学的本科学位和北京大学的硕士学位。他的研究主要集中在资产定价、宏观金融、绿色与气候金融、金融经济学以及中国金融市场等领域。他的研究专注于构建、验证并应用一套基于融资约束的资产定价新理论，并针对中国金融市场的重要理论和实证问题进行应用。多篇论文发表在Journal of Finance, Review of Financial Studies, Journal of Financial Economics, Journal of Monetary Economics, Review of Finance, Journal of Corporate Finance, Journal of Empirical Finance, Financial Management 以及《比较》等国内外金融学和经济学重要期刊 。李凯博士主持了国家自然科学基金优秀青年科学基金项目（海外），并曾连续五年获得香港青年研究基金和优配研究基金的资助。他在工业污染和资产定价方面的研究荣获美国商品和能源市场学会最佳论文奖（Amundi-ESSEC ESG Prize 2022）。目前，他还担任《经济学》（季刊）的副主编。

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