近日，我院周春阳副研究员（第一作者）、吴冲锋教授在国内管理类顶级期刊《管理科学学报》（2023年第1期）上发表学术论文《引入方差/波动率资产的动态最优投资组合》。

【论文摘要】

本文在构建投资组合时，除了包含传统的股票资产和无风险资产，还引入方差/波动率资产。给出了动态最优投资组合的显式解，发现方差/波动率资产价格是影响投资组合权重的重要状态变量。方差/波动率资产价格反映了市场的波动程度，股票资产以及方差/波动率资产的最优权重都会随着方差/波动率资产价格的增加而降低.基于美国市场的实证研究表明，组合中加入VIX期货有助于分散组合风险和提高组合样本外绩效，而组合中不包含VIX期货会导致投资者遭受一定的经济成本。

【作者简介】

周春阳，上海交通大学安泰经济与管理学院，金融系副研究员。

研究领域：金融工程、风险管理、投资组合等。

在《Operations Research》、《Journal of Empirical Finance》、《Quantitiative Finance》、《Journal of Futures Markets》等国际SSCI期刊和《管理科学学报》等国内CSSCI期刊发表论文30余篇。

吴冲锋，上海交通大学安泰经济与管理学院金融工程研究中心主任，金融系教授。1993年获国务院政府特殊津贴，1998年入选国家百千万人才计划第一、二层次，国家高层次人才、上海市高层次人才。

主要研究领域为集中在金融工程，主要包括资产定价、金融风险管理和金融产品创新等。